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沪指盘中创8个月新低 低估值板块将成“避风港”

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2014年03月13日09:33 来源:大众证券报  作者:艾凌羽

    周三两市低开低走,盘中地产股发力,带动深成指率先翻红;随后银行股大幅飙涨,沪指翻红并站上2000点;临近中午收盘,权重股集体下挫,大盘跳水翻绿,午后沪指最低达1974.38点,创8个月新低;随后大盘触底反弹,深成指再次翻红。

  截至收盘,沪指报1997.69点,跌幅为0.17%,成交792.93亿元;深成指报7217.02点,涨幅为0.06%,成交1078.12亿元;创业板报1399.27点,涨0.25%,成交244.48亿元。

  四大利空持续困扰A股

  自2月20日沪指盘中高点2177.98点算起,15个交易日内,沪指最大调整幅度已达到203.50点。如此快速的杀跌,仅次于去年6月“钱荒”时期。从各方观点来看,经济数据疲软、两会政策出台力度不及预期、人民币贬值以及超日债“蝴蝶效应”的共振,导致了A股近期急转直下。

  从时间顺序来看,拉开本轮A股下跌的导火索,是人民币的突然贬值。自2月19日起,人民币兑美元连续大幅贬值,A股也于次日起冲高回落。据中国外汇交易中心公布的数据,昨日人民币汇率中间价为1美元兑6.1343元人民币,再创今年新低。

  “人民币的持续贬值,大幅压缩了投机者的套利空间,这加大了资本外逃的可能性。”国都证券策略分析师肖世俊向《大众证券报》表示。

  3月4日,11超日债公告无法支付原定于3月7日偿还的第二期利息,正式宣告债券市场刚性兑付打破。此后“蝴蝶效应”继续发酵,并于本周一集中爆发,席卷期货、证券等资本市场。

  “短期内第三次钱荒可能重来,前两次钱荒分别是银行缺钱、债券市场缺钱,第三次钱荒可能由信用风险急剧提升导致。”国泰君安研报表示。

  “上周末,有关部门公布了对外出口、物价指标等数据,加剧了投资者对宏观经济的担忧,这是股市最近调整的直接原因。”肖世俊称。

  此外,随着两会接近尾声,政策出台力度较弱,也打击了市场积极性。银泰证券分析师陈建华认为,3月上旬沪深指数的企稳,很大程度上得益于改革红利的释放;然而两会超预期的改革规划迟迟未能出现,那么基于改革红利做多的逻辑将面临直接挑战,增大了市场调整的压力。

  估值成避险第一要素

  随着股指的持续下跌,避险成为投资者考虑的首要问题,市场风格较前期也发生非常显着的变化。

  从大权重来看,前期领跌的金融、地产出现明显的超跌反弹迹象。昨日,房地产板块表现出色,万通地产(600246,股吧)、大龙地产(600159,股吧)、恒发顺业涨停,招商地产(000024,股吧)涨逾5%、保利地产(600048,股吧)涨逾2%、万科A上涨1.33%。而受到中信银行(601998,股吧)涨停的带动,银行股出现普涨,仅中国银行(601988,股吧)微跌0.41%。

  相比之下,前期涨幅较大的个股,普遍面临较强的抛售压力。比如昨日跌停的13只个股,绝大多数都属于此前被市场热炒的题材股。此外,部分沾上改革题材而受追捧的蓝筹股,近期也有退潮迹象。比如因油改大涨的中国石化(600028,股吧),昨日盘中一度暴跌逾7%。

  值得注意的是,弱市之下“喝酒吃药”的传统,屡屡出现在近期市场中。贵州茅台(600519,股吧)、云南白药(000538,股吧)、伊利股份(600887,股吧)等龙头股均有逆势上涨的表现。

  针对上述结构性风格,肖世俊认为,在A股市场风险情绪升温的背景下,估值合理的个股才能满足资金的避险需求。像很多银行股,其市盈率只有4倍多,处于历史最低位置,而一年的股息率能达到6%;而医药、饮料等大消费板块,由于业绩增长稳健,加上此前调整较为充分,同样具备较好的估值优势。

  “如今,资本市场被信用风险笼罩,这是经济形势的正常反应。此外,IPO的重启也会给A股走势带来下行压力。”开源证券高级策略分析师杨海表示,在这种状况下,前期一些热门概念板块,如博彩、网游等,由于无业绩支撑,将成为资金做空的主要对象。“对于此类纯概念股,投资者应谨慎避险。反而像房地产、金融、钢铁等强周期性板块,因有国企改革预期,对其可能会是利好。”

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